目前华北产区玉米余量已经见底，但鉴于当前企业原料库存充足、市场看空气氛较重，尤其是上周我国超期临储玉米拍卖投放量再提高200万吨至800万吨，“分贷分还”玉米投放量占比75%，由于粮油贸易资格可以参与竞拍，对华北玉米市场价格形成明显打压，此外，近来国内淀粉价格下跌导致企业亏损，华北产区收购主体并未停止对玉米价格的调整，以山东为代表的玉米深加工企业收购价格继续下调，周内山东企业跌幅累计达到50-60元/吨。具体分析如下：
华北地区玉米价格加速下跌
7月下旬以来华北产区玉米价格加速下跌，截止目前，山东潍坊地区深加工企业14.5%水分玉米主流收购价1880-1930元/吨，比上周同期下降30-60元/吨；河北秦皇岛地区深加工企业收购价1740-1840元/吨，比上周下降60元/吨；河南鹤壁地区深加工企业收购价为1920元/吨，比上周下降30元/吨，究其主要原因：一是受到临储玉米拍卖量增加，拍卖底价较低的影响；二是前期开工率偏高而需求不旺导致当前企业产品库存压力较大，也使得企业对原料价格有降价要求。后期华北地区玉米价格仍将以下行为主，但下跌幅度有限，一是受到东北临储玉米的成本支撑，若按1550-1600元/吨的成交价计算，东北临储玉米到华北成本在1850-1900元/吨，略低于当前华北地区玉米价格，可以对华北玉米价格形成压制，但这一价位也相当于是价格底部，对玉米价格跌幅有一定限制；二是华北地区本地供应仍不显宽松，当前华北地区企业玉米库存多在1个月左右，但也有少数企业的库存仅在2-3周的水平，而东北地区的拍卖玉米进入华北需要1个月左右的时间，意味着8月中旬前仍可能出现局域性用粮紧张的状况，这也将限制玉米价格的下跌空间，因此总体来看，后期华北玉米市场价格的主线仍将是下跌，但近一个月下跌空间有限。
临储玉米拍卖投放数量增加
上周政策性玉米拍卖数量达到600万吨，除了周二的200万吨超期存储和席?囤玉米拍卖外，周四、周五还新增了400万吨“分贷分还”玉米的拍卖，成交173万吨，成交率达到43%，成交均价1603元/吨，其中辽宁成交率最高，达到89%，其次是吉林和黑龙江地区成交率近50%，再次是内蒙古成交率为28%。临储玉米增加投放后，市场对后期供应形成较稳定的预期，企业拍卖心态较为平稳，没有出现明显溢价的情况，大多以按需采购为主。上周二197万吨的超期存储和席?囤玉米继续拍卖，成交量缩减至1.5万吨，创年内新低，截至目前，今年临储玉米拍卖累计成交量达1077万吨，其中2012年国产玉米705万吨，2013年国产玉米364万吨。上周四、周五“分贷分还”的玉米计划投放量增加了200万吨达到600万吨，其中辽宁增加了50万吨达80万吨，黑龙江增加了150万吨达170万吨，吉林和内蒙古计划量周比不变，分别为200万吨和150万吨。由于临储拍卖数量继续扩大，加剧了市场的利空氛围，按当前临储玉米出库成本计算，无论是运至华北地区还是南方销区均有一定利润，这将一定程度上对国内玉米价格形成打压，但当前正处于去库存“黄金窗口”的末期，市场加大去库存力度势在必行。
短期国内淀粉价格弱势难改
7月下旬以来国内淀粉价格持续下降，截止目前，辽宁开原地区玉米淀粉出厂报价为2280-2300元/吨，比上周下降50-70元/吨；黑龙江绥化地区玉米淀粉出厂报价为2250元/吨，与上周持平；河北秦皇岛地区淀粉出厂报价为2280-2320元/吨，山东滨州地区为2180-2200元/吨，均比上周下降80-100元/吨，自6月下旬起华北地区淀粉出厂报价已经累计下调超过250元/吨，此外，副产品胚芽粕、蛋白粉等价格也继续下滑。如果不考虑折旧，吉林长春地区加工1吨玉米理论盈利201元/吨，比上周下降12元/吨；山东滨州地区理论盈利19元/吨，比上周下降29元/吨。尽管原料成本有一定下滑，但受淀粉及其副产品快速下跌影响，华北地区淀粉行业加工利润下降明显，目前已经有部分企业限产或者停机检修。据了解，目前山东地区淀粉企业开工率降至90%左右的水平，低于此前满产的水平，全国范围内淀粉企业开工率为77%，比上周下降2个百分点。当前淀粉需求处于旺季不旺的局面，贸易商表示淀粉的下游行业无论是造纸、啤酒还是肉制品等的走货情况均不理想，加上今年以来淀粉行业普遍开工率较高，目前不仅华北淀粉企业普遍持有较大淀粉库存，在广东等销区也出现了淀粉货物滞港的情况，在此情况下淀粉企业为了缓解库存压力，普遍降价促销，预计短期内淀粉价格弱势难改。
展望后市，随着我国春玉米上市临近，国家临储玉米投放速度也将会进一步加快，但终端成交较为理性，华北产区玉米价格保持偏弱振荡，此外洪灾天气等外在因素影响，使得国内玉米淀粉厂家库存开始上升，出厂价格继续回落，加上酒精企业夏季7-8月份轮修，预计玉米深加工产品价格也将保持偏弱运行的格局。
