猪周期新常态：“猪价涨”与“存栏降”共存
本轮猪价上行周期，养殖景气爆棚与产能持续去化形成鲜明对比，猪价上涨和玉米下跌共同推升猪粮比的同时，能繁母猪存栏量却在持续下滑。截止2016年3月，能繁母猪存栏量连续31个月同比下滑，连续21个月创下历史新低。散养户快速退出、规模户扩产落后带来超长猪价上升周期，是当前的猪市“新常态”，也是大多数人对本轮猪价上涨估计不足的原因。
市场上很多人看涨猪价，只是去年看到春节，并看跌节后的猪价；但我们更为坚定，无论时间还是空间都远比市场乐观，甚至于认为节后猪价会淡季不淡。果不其然，春节后的生猪价格在18元/公斤以上决绝回调、不跌反涨，充分印证了我们的观点；我们独创的“猪周期新常态--超长周期”理论也逐渐被市场所接受和认可。
超长周期来源于“三高”--成本高、门槛高、学费高
为什么这轮会出现“超长周期”？我们归纳了三方面原因：1、散养户快速退出；2、规模化企业补栏慢；3、业外资本不敢擅入。
散养户为什么快速退出？--成本高。首先，散养户相对于规模户而言不具有成本优势；其次，散养户的机会成本上升，养猪对他们的吸引力下降；此外，自繁自养更受益于粮价下跌所带来的成本节约。
规模户为什么补栏慢？--门槛高。规模户的扩产受制于环保严、选址难。2015年《新环保法》实施，水十条、土十条等政策法规相继颁布，史上最严的猪场环保新规恰逢能繁母猪骤降，逆周期强制去产能，养殖业的“高门槛”阻碍了规模户的扩产。
业外资本为什么不敢擅入？--学费高。07年后大举进入生猪养殖业的大鳄们多数亏损退出，让后来者望而生畏。业外资本折戟而归，为真正的“养猪能人”留出广阔的成长空间，温氏、牧原等龙头企业迎来快速成长期。
风险提示：突发大规模不可控疫病，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险，极端气候灾害导致农作物大规模减产推升粮价。
